中国联通（600050.SH）作为三大运营商中最为活跃的个股，自去年11月初启动以来，股价表现强势，至今累计涨幅超过60%，与此同时，港股的中国联通（00762.HK）自11月初以来，累计涨幅超过80%。

自去年底以来，资本市场确实刮起过一阵“大象起舞”的风潮，不少大市值的蓝筹股站上风口，股价节节攀升，这背后有政策吹风的影响。彼时，证监会主席易会满首次提到要“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。随后在去年12月2日，沪深交易所分别制定上市公司提质三年行动计划或方案，其中提到“服务推动央企估值回归合理水平，服务助推央企进行专业化整合”。

一直以来，央国企的估值水位远低于赛道股为代表的民营企业，结构化的不均衡普遍存在。所以管理层的一系列举措，或是为了解决A股过度追捧赛道股的症结，引导资金流向低估值、超跌蓝筹、国企等传统价值板块。

而中国联通是典型的中字头央企，背靠国资委，属于国计民生的战略性行业，无疑受益于“估值体系”的重塑，公司股价大涨至今，其动态市盈率仍不到20倍。

另一方面，联通之所以在三大运营商中涨幅出挑，也是因为公司的创新与变革。公司的下属子公司联通创投拟与腾讯创投新设的合营企业（前者持股48%，后者42%），将立足于自主研发，形成完整的CDN/MEC平台能力、运营能力和产品创新能力，为高清视频产业以及人工智能领域提供新一代CDN以及边缘计算服务。

事实上，2017年8月，腾讯就已经成为中国联通的战略股东，双方已经在数据中心、云服务等领域有很多合作，中国联通具备网络、渠道、客户资源等优势，腾讯具备技术、用户等资源，本次双方再度携手，有利于双方优势互补深化合作，在产业互联网领域继续大展拳脚。

业绩方面，中国联通（00762.HK）2022年前三季度实现营收达2639.78亿元（人民币，下同），实现归母净利润达156.67亿元，同比增长21.23%。

具体来看，前三季度公司的产业互联网实现收入531.5亿元，同比大幅提升29.9%，已成为业绩增长最重要的抓手，其中“联通云”加速发展，实现收入268.7亿元，同比大幅增长142.0%，超越了2021年全年联通云的营收，成长性很高，公司预计到2022年底其云业务将完成300亿元左右的销售收入，这或许也是其股价推动力之一。

值得一提的是，作为运营商，和近期爆火的ChatGPT概念有千丝万缕的关系。今年来，OpenAI的现象级应用ChatGPT问世，该产品不仅能像人类一样进行聊天交流，还能完成邮件、文案、翻译等内容创作任务，甚至还有券商分析师尝试用它写研报，可谓上知天文、下知地理，其“智能”程度令人咂舌。

随着马斯克、比尔盖茨等一众大佬高调唱多ChatGPT，谷歌、亚马逊等巨头纷纷重金布局，国内如阿里、腾讯、百度、360均跑步进场，可以说，全球ChatGPT战争的号角已经吹响，全球AI领域的第二波热潮已经到来，5G时代第一个杀手级应用已然问世。

AI训练的核心资源是“数据”，而传统电信运营商掌握海量数据，大概率通过AI技术重塑其价值，能够持续获得优质数据，以及具备出色的软硬件算力基础设施能力的电信运营商公司，将在AIGC的浪潮下获得先发优势，随着数据要素和数据资源流通的加速发展，其数据经济价值将进一步被明确和挖掘。

对于这一点，联通的董事长刘烈宏早已表示，过去20年的估值模型和披露口径已经无法再精准地反映出5G时代特别是数字经济时代运营商的真实投资价值；今天的中国联通已经不再是传统意义的管道运营商，不能再用老眼光看电信行业，也不能简单再用延续几十年的用户增长等老指标、老模型来评估电信行业的新价值。

总的来说，历经多年发展，中国联通的实力毋庸置疑，其也在过去九届港股100强评选活动中，斩获六次入选“综合实力100强”榜单的佳绩。与时俱进的中国联通能否在第十届“港股100强”再创辉煌值得关注。

由港股100强研究中心主办，财华社、富途安逸、洞视科技联合协办的“数字化转型，共创新价值”——2022香港上市公司发展高峰论坛暨第十届“港股100强”颁奖盛典，即将于2月24日在香港港岛香格里拉大酒店举行。

据悉，“港股100强”评选活动始于2012年，由腾讯网和财华社共同发起。活动旨在利用大数据和一系列科学、公允的评价指标对上一年度香港上市公司的各项数据进行分析与计算，评选并公布优秀的上市公司榜单及颁发奖项。活动以专业、客观、公正、准确为宗旨，致力于评选出香港主板上市公司中发展良好及拥有投资价值的上市企业，为港股投资者树立投资标杆，促进香港资本市场的健康繁荣发展。