优质号网：信科移动过会，第一大客户移动贡献近半数收入
5月10日，上海证券交易所科创板上市委员会召开2022年第38次审议会议。公告显示，中信科移动通信技术股份有限公司（以下简称“中信科移动”）首发过会。
从业绩表现来看，中信科移动的营收在2019年经历下降后，近年来呈持续上升态势。2019-2021年中信科移动营收分别为44.88亿元、45.27亿元和56.66亿元。但目前仍尚未实现盈利。去年该公司净亏损11.74亿元，同比缩窄了32.91%。
招股书中，中信科移动将自己归为“通信系统设备制造”行业。目前来看，其主营业务中，系统设备收入占比从2019年的13.92%升至2021年的43.44%，收入金额三年增幅达413.56%，增长较快。中信科移动称，移动通信网络设备业务是公司未来发展的重心。
此外，记者注意到，作为一家从事移动通信国际标准制定、核心技术研发和产业化的高新技术企业，中信科移动近三年累计研发投入占累计营收比例为28.71%，高于同行业平均水平。
此外，中信科移动不断加大对5G研发的投入力度，2021年中信科移动在5G及以上的各业务领域投入已达到95.18%。本次IPO，中信科移动拟投入30亿元资金用于5G相关项目的研发。
营收三年连升，半数由第一大客户中国移动贡献
公开资料显示，中信科移动于2021年4月成立，注册资本为27.35亿元，注册地位于武汉，在北京、西安、上海设有研发基地。
中信科移动是大型高科技中央企业中国信息通信科技集团有限公司（以下简称“中国信科”）下属核心企业，也是唯一一家央企控股的从事移动通信国际标准制定、核心技术研发和产业化的高新技术企业。
近年来，中信科移动营收在2019年短暂下滑后持续上升。2018-2021年中信科移动营收分别为51.5亿元、44.88亿元、45.27亿元和56.66亿元，其中2021年公司营收同比增长25.15%。
而净利润方面，中信科移动近年来均为负值。2018-2021年中信科移动的净利润分别为-6.29亿元、-16.84亿元、-17.50亿元、-11.74亿元。去年该公司的净亏损缩窄了32.91%。
对于亏损情况，中信科移动表示，公司属于技术密集型和资金密集型行业，行业特征是研发投入高、研发周期长、技术性强、研发风险高等，而各项技术皆需大额资金投入。
业务方面，招股书显示，中信科移动的主营业务为系统设备（包括4G和5G系统设备）、天馈设备、室分设备和行业专网设备及其他。近年中信科移动通过系统设备业务实现的收入成倍数增长，且占营收比重不断扩大。2019-2021年，系统设备业务收入分别为2.61亿元、6.27亿元和13.42亿元，三年增幅达413.56%；同期该业务收入占营收比重分别为13.92%、30.35%和43.44%。
其中，随着5G基站的建设和5G网络覆盖率的提高，在系统设备业务中，中信科移动的5G系统设备收入占营收比重由2019年的0.7%增至2021年的37.81%，而4G系统设备收入占比由2019年的13.21%降至2021年的5.63%。5G系统设备逐渐成为中信科移动的业务重心。
客户情况方面，中信科移动的客户主要集中于中国移动、中国电信、中国联通等通信运营商。其中，中国移动是公司的第一大客户。2019-2021年，公司向中国移动销售收入占主营业务收入比例分别为51.81%、47.19%和46.63%。
5G研发投入占比超95%，研发费用率超同业数倍
今年1月28日，国家发展和改革委员会网站发布了《国家发展改革委等部门关于印发2021年（第28批）新认定及全部国家企业技术中心名单的通知》。公告显示，中信科移动技术中心具有国家企业技术中心资格。
国家企业技术中心的认定与运行评价是由国家发展改革委牵头并同科技部、财政部、海关总署、税务总局联合开展的，主要对企业在行业中的发展和竞争优势以及技术创新能力和水平等各方面进行综合评定。
而该资格的认定表示了国家对中信科移动在技术创新能力上的肯定和支持。招股书显示，中信科移动在研发投入方面一直是其所在行业的佼佼者。2019-2021年，中信科移动的研发费用分别为14.86亿元、14.20亿元和13.10亿元，研发费用占总营收比例分别为33.10%、31.36%和23.13%。而同期同行业可比公司研发费用率平均值分别为7.44%、8.92%和10.32%。
据招股书披露，中信科移动是中国自主知识产权的第三代移动通信国际标准TD-SCDMA和第四代移动通信国际标准TD-LTE的主要提出者、核心技术的开发者以及产业化的推动者，同时也是我国在第五代移动通信技术、标准和产业化实现全球引领发展的重要贡献者。
近年来，中信科移动的研发投入集中于5G研发并在持续加大。2019-2021年，中信科移动在5G及以上的各业务领域投入比例分别为84.10%、92.45%和95.18%。
而随着对5G研发投入力度的增大，中信科移动的5G系统设备的毛利率在2021年由负转正，同比增长108.9%。2019-2021年，该产品毛利率分别为-53.08%、-57.31%和5.1%。
中信科移动表示，由于5G相关系统设备在应用技术上尚未完全成熟，仍需要多次改进、调试，因此2019年公司在人工投入和物料消耗较高。而2020年，在初始成本投入较高的情况下，为开拓市场，中信科移动采取了低于成本的战略性报价，导致毛利率为负。
也正是因为上述的战略性报价，在面临华为和中兴通讯的竞争下，2021年7月，中信科移动成功在移动广电5G 700M 无线网主设备集中采购项目中抢占了3%的市场份额以及在电信联通2021年5G SA 建设工程无线主设备（2.1 G）联合集中采购项目中抢占了4.4%的市场份额。
经历“大出血”的中信科移动预计，未来四年将实现5G系统设备毛利率的较大增长。招股书显示，2022-2025年，5G系统设备毛利率分别为16.50%、26.38%、34.02%和34.57%，整体向好。
此次IPO，中信科移动拟募集40亿元，其中30亿元用于5G无线系统产品升级与技术演进研发项目、5G行业专网与智能应用研发项目和5G融合天线与新型室分设备研发项目，占总募集资金的75%。
上市后，中信科移动将如何继续保持市场竞争力？记者将持续关注。
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