天津优质号网提醒您，这步引人注目的合作大棋，能否助长互生共融的芒果“传媒巨舰”撬动如今网络视听行业“爱优腾”三足鼎立的局面？移动如此大手笔注资芒果，勾画的“内容+网络+终端+大IP”生态布局蓝图会迎来进一步加速吗？国资热钱流入能否开启影视行业“第二春”？

资本动作频繁

热钱用以扩充版权库，芒果TV或将突破重围

2018年7月中旬，湖南广电旗下快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视和芒果娱乐五家公司整体作价115亿元打包注入快乐购，快乐购发布公告更名“芒果超媒股份有限公司”，证券简称“芒果超媒”，顺利完成重大资产重组，互联网视频平台行业第四的芒果TV也终于得以“曲线”上市。

5月28日最新披露的公告显示，芒果超媒拟向特定投资者非公开发行股份募集配套资金 20亿元，其中，中国人寿资产管理有限公司以保险责任准备金认购11，451，474股，募集资金4亿元，中移资本控股有限责任公司以自有资金认购45，805，897股，募集资金16亿。

本次非公开发行股票完成后，芒果超媒第一控股股东依然为芒果传媒，持有64.20%的股份，湖南广播电视台仍为其实际控制人，中移资本控股有限责任公司则以持股4.37%成为芒果超媒第二大股东。芒果超媒与中国移动在流量经营、家庭宽带业务、与移动旗下咪咕公司的内容合作等方面，都具有很强的业务互补和战略协同价值。

　　近年来频频传言要单独上市，视频网站行业第四的芒果TV的上市之路不可谓不曲折。根据5月27日发布的《2019年中国网络视听发展研究报告》数据显示，芒果TV依然难以撼动综合视频平台第一梯队“爱优腾”的地位，但在视频网站普遍亏损的情况下，芒果TV却已于2017年率先实现盈利。据《每日经济新闻》报道，芒果TV财务报表上的利润足以保证其未来几年都没有问题。

而放弃芒果TV的单独上市，湖南广电将旗下的棋子一一串联打造芒果生态圈，也是芒果发展战略上的重大举措，借壳快乐购成功上市的芒果超媒，也终于达成了其加速市场化改革的长久目标。

　　早在2008年9月，电广便宣布将通过发行股份的方式购买湖南广播影视集团下属媒体的经营性资产实现整体上市，但因改制流程复杂而中止；2010年6月，湖南广播电视台控股的芒果传媒有限公司诞生，前身为金鹰控股的芒果传媒试图通过一系列资本运作实现上市依然未果；2014年快乐购实现IPO，湖南广电的转型战略又跨出了新的一步；2016年8月，湖南广电计划将芒果传媒所属7家公司注入快乐购，计划被迫中止；2018年6月，快乐购重大资产重组正式获批通过，芒果传媒成功上市，市场化改革实现飞跃。实现重组并更名的芒果超媒，主营业务由媒体零售业务拓展至新媒体平台运营、新媒体互动娱乐内容制作及媒体零售全产业链。

在传统媒体购物平台融媒化、流量化趋势加速，网络电商社交化、实体化发展逐步成熟，新科技、新平台、“新零售”概念也在不断拓展全新消费场景与多元化商业模式的背景下，芒果超媒同时在社交、IPTV、OTT等渠道布局上着力，快速升级为影响力、品牌、市值领先的产业媒体集团，旗下芒果TV也正式成为国内A股首家国有控股的视频平台，湖南广电打造的芒果生态园具备了独一无二的竞争优势。

对比同样有强大国资背景的幸福蓝海，芒果超媒明显更具竞争力。

幸福蓝海是我国第一家在创业板上市的国有控股电视剧投资制作和电影全产业链经营公司，江苏广电直接持有其65.70%股份，公司实际控制人为江苏省人民政府。

幸福蓝海2018年实现营业总收入16.5亿元，同比增长9.1%；实现归属于母公司所有者的净利润-5.3亿元，报告期内，公司毛利率为39.8%，较上年降低5.5个百分点，净利率为-37.6%，较上年降低45.2个百分点，报告期内，资产减值损失同比增加4098.9%，公司在报告期内被会计师事务所出具了保留意见。

　　而芒果超媒2018年实现营业收入96.61亿元、归母净利润8.66亿元，分别同比增长16.8%、21.03%。2019年第一季度净利润4.18亿元，同比增长24.0%，增长势头明显。多家券商研报对芒果超媒持买入评级，有研报预计芒果超媒版权分销收入19年仍将有增长，《声入人心2》的版权分销价值高，节目模式已正式授权给美国制作公司Vainglorious。

而国金在其行业研报中预测视频行业2019年的持续增长，建议关注视频行业活跃度上升显著的芒果超媒，称芒果TV内容矩阵丰富，自制综艺爆款叠出。芒果 TV在2018年度的头部综艺竞争中整体市占率领先，播放量前10的综艺芒果 TV占据 4 部，前 20 部中占据 9 部。2019 年下半年，芒果 TV的“综N代”继续发力《明星大侦探第五季》，《妻子的浪漫旅行第三季》，《女儿们的恋爱第二季》，更有差异化、特色化综艺《婚前 21 天》、《一路成年》、《新生日记》，《闪耀的路人甲》《音乐奇遇记》等加持。

此番中国移动和中国人寿注入的募集资金20亿元弥补了芒果过去融资节奏与频次大幅度落后的短板，同时一部分资金将拟用于实施芒果 TV 版权库扩建项目，其内容竞争力远远落后于第一梯队的劣势同时得以缓解。与中国移动达成战略合作，旗下 9.2亿个人客户、1.5亿家庭客户势必会为芒果TV引入大流量，助长其用户规模的扩充，借助于芒果超媒这艘传媒巨舰的整体生态布局，中国移动可以充当芒果OTT、IPTV等业务的电信运营商，进一步加强芒果TV的竞争力，加上芒果TV在内容成本上依靠湖南广电的天然优势，未来芒果TV也许能撼动如今三足鼎立的行业局面，迎来突围。

豪掷16亿牵手芒果

中国移动跨界转型进一步加速

美国最大的固网电话服务供应商及第一大的流动电话服务供应商之一的AT&T以850亿美元的价格，于2018年 6月16日收购了全球影视巨头时代华纳公司，这次被称为“世纪收购”的极大规模合并，诞生了一家横跨电影制作、剧集制作、有线电视、新闻频道、手机网络以及光纤电缆的新巨头，将对整个传媒行业整体格局产生十分深远的影响。

效仿美国运营商的转型，中国移动此次豪掷16亿入股芒果超媒，也是其实施转型的重要一环。通信市场趋于饱和，跨界进入娱乐市场、数字媒体内容市场是提升整体竞争力的重大措施。

财商教育、实战投融资专家曹海涛告诉首席娱乐官（yuleguan001），首先，中国移动此次投资是传统行业与新兴行业，互联网公司与传统公司 “大连接”趋势的体现。其次国内通信三大巨头的竞争依然激烈，除了通信业务，在电视网络业务方面同样竞争激烈，电信联通也分别在往各自的方向探索，移动联手芒果超媒，不仅能借助湖南广电品牌的影响力和资源得以深耕电视网络业务，同时也能获得一大批年轻观众。

中国移动的转型生态布局追溯起来最早可至2006年，移动收购星空传媒所持有的凤凰卫视19.9%的股权成为其第二大股东，意在与凤凰卫视实现移动增值领域应用服务的开发、品牌营销、促销以及传媒内容的资源共享。而2016年中国移动则与央视合作建立国家级4G播控平台，2018年移动旗下咪咕视频巨资拿下世界杯转播权。

成立于2014年的咪咕视频业务无疑是移动进军内容产业转型的重大战略布局。 2015年1月，整合了中国移动原音乐、视频、阅读、游戏、动漫五大基地业务，咪咕成为中国移动面向移动互联网领域投入运营的第一个专业子公司，依靠移动强大的资金优势与用户优势，咪咕这两年迅速跻身视频平台第三梯队。

芒果 TV 2019 年的“新芒计划”中，其与咪咕达成战略合作，共同参与《哎呀！好身材》节目联合投资、招商即发行制作。此次移动注资芒果，咪咕势必会与芒果TV进行更加深度的内容合作，背靠移动的天然用户与流量优势，第二梯队与第三梯队的联合，势必会对第一梯队造成一定程度上的威胁。

另外移动在宽带市场迅速发展，凭借在家庭宽带网络上以及个人流量通信资费的优势，还有5G的试商用带来的创意性和体验性升级，此次与芒果TV在智能家庭电视屏与资费流量上的合作，形成“流量+内容”的强强联手模式，共同吸引用户，增大用户粘性，不仅极大程度上释放了流量的价值，同时也极大程度地利用了内容优势，逐步为其“内容+网络+终端+大IP”的布局开辟了新局面。